数智时代，万物皆数据、一切可计算。

城市也不例外。

交通、水电、物流、低空……从清晨到日暮，城市运营分秒间都在产生数据，这些数据，被比喻为“新时代石油”的生产要素。

资本市场端，数据要素已经产生实际交易价值。

现代咨询研究院数据显示，2024年，全国数据市场交易规模超1600亿元，同比增长30%以上。就在6月份，昆山数字城市底座数据资产ABS在上交所挂牌上市。

与此同时，上市公司也在将自身数据资产入表。

报道统计，在2025年年报中，近250家企业披露了数据资产入表情况，合计金额47.53亿元。

欣慰的是，“新时代石油”从概念走向了资产表。

硬币的另一面是，2026年6月，沪深交易所发布窗口指导，全面放缓数据资产ABS的申报与发行。截至当时，全市场已登记存续34单数据资产ABS，发行规模累计210.58亿元。

监管意在打击“贴数据标签、行债务融资之实”的伪创新。

一边是数据资产化的狂飙突进，一边是监管的精准纠偏。

在这个行业关键节点，我们与一家深耕数字领域二十一年的企业——北京易智时代数字科技有限公司董事长李建华，聊了聊数据资产化的真实面貌、县域数字经济的独特逻辑，以及这条赛道的下一步该怎么走。

从数字孪生到数据智能：一家“小巨人”的战略升级

成立于2005年的易智时代，是国家级专精特新重点“小巨人”企业，也是国家级制造业单项冠军企业。

公司以空间智能与物理AI为技术基座，融合XR、大数据、物联网等技术，构建了从数字孪生1.0到4.0的全栈式智能化产品体系。

2023年，易智时代开始布局一项新业务——数据要素全流程服务。

“过去二十年，我们做的是技术研发和方案交付。”李建华表示，为石化、能源、工业、智慧城市等政企客户做虚拟实训、数字孪生，本质上是把现实物理世界用数字化方式重构出来，“让客户看得见、管得住、用得起来”。

但后来他发现，数字孪生系统背后持续产生、持续沉淀的数据，价值远远没有被释放。

政府有大量城市运行数据，交通有大量视频和路网数据，工业园区有大量设备和能耗数据，但这些数据很多只是被存储，没有被确权、治理、评估，没有经过智能化开发形成数值化产品，也没有形成新质生产力，更没有形成可运营、可交易、可入表的资产。

“我们开始思考，应该进一步解决‘数据怎么产生价值’的问题。”

这个思考恰逢其时。

2020年，《中共中央 国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》发布，这是中国政府首次将数据正式列为生产要素，这一里程碑式的举措，为之后数据要素市场的培育和发展奠定了制度基础。

2022年，“数据二十条”首次提出数据产权结构性分置的制度框架。

2024年1月，财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行，数据资产入表从理论走向实践。

政策的东风来了，但市场的真实需求在哪里？

李建华的判断是，现阶段对数据需求最现实、最迫切的，首先是政府端。尤其是在县域和地市层面，地方政府一方面需要盘活存量数据资源，推动数据资产化，形成新的资产抓手；另一方面也希望通过数据运营带动区域数字经济发展。

“过去主要依赖土地、基建投资的模式已经很难持续，必须寻找新的经济增长方式。”

截至2025年4月，已有211家地方国有企业在北上广深四大交易所挂牌了1012个数据产品。约50家城投平台在2025年年报中公布了数据资产入表规模，合计约3亿元。

数据资产融资已成为地方国有资本运营公司破解发展瓶颈的突破口。

但李建华看到的不只是一次性入表，而是一个更长周期的故事。

“数字经济三部曲”：县域数字经济的方法论

在采访中，李建华反复强调一个词：闭环。

易智时代提炼出的“数字经济三部曲”增长模式，把“闭环”讲得很清楚。

第一步，数据资产化。 通过合规盘点、价值评估，将存量数据转化为可入表资产，扩大区县资产规模，为融资和化债提供新抓手。

第二步，数据业务化。 通过市场化运营和场景开发实现数据变现，形成稳定现金流，解决数据“重评估、轻运营”的问题。

第三步，业务智能化。 将数据运营收益持续投入数字化建设，以运营反哺发展。

“数据运营是整个模式的关键。”李建华强调，易智时代依托AI、区块链、隐私计算等技术，形成“对外增值服务、对内提质增效”的双向运营体系。

用他的话来说：“不是把数据卖掉。数据卖掉风险很大，容易侵犯隐私，把数据生产原材料卖掉，风险高，收益低。在数据基础上开发智能体、开发AI，放大数据的能量。”

这套方法论是易智时代从过去数据要素全流程服务的实践探索中总结得出，并非纸上谈兵。

2024年初，易智时代与国家信息中心合作，完成了南京公交集团约700亿条公交数据资源的资产化工作，成为江苏省首单城投类数据资产入表案例。随后，南京公交集团凭借这一数据资产，获批中国光大银行数据资产融资授信1000万元。

“数据质量总体得分99.89分，评估值两千余万元。”这笔融资打通了数据“资源—资产—资金”的转换通道。

类似的案例在全国各城市开始复制，迅速在多个行业完成了全国首单。

在山东某市，易智时代帮助一家供热集团完成了“供暖用户状态分析”和“供暖能耗分析”两款行业行为分析数据产品的打造，数据量总计约33万条，估值2500多万元。

在江苏某水务集团，通过对全系统、全业务流程的数据梳理，设计了八款数据产品，估值约5000万元。

在某市规划设计研究院，点云、街景、DEM、三维模型等数据资产的评估额达到3064万元。在某市勘察测绘研究院，“历史建筑三维”数据资产评估值为3800.33万元。

截至2026年中，易智时代已为11个省、自治区及直辖市实施数据资产化服务案例逾50项，累计覆盖20个区县数据资产化项目。

数据类型覆盖公交、高速、停车、新能源、水务、市政、医疗、建筑设计以及政府多类行政管理数据等众多领域。

行业级的数据要素市场还在快速扩张，但是在李建华的战略规划里，县域这个战场具有更大的想象空间。

监管收紧、AI崛起，数据资产迈入下一站

2026年6月，数据资产ABS市场的“急刹车”震动行业。

自2025年4月首单“平安-如皋第1期”在深交所落地以来，这一市场迅速膨胀。

据新华财经报道，2025年全年发行11单、融资45.9亿元。而2026年仅前4个月的发行量就已超越2025全年，申报规模更是突破百亿元。截至2026年6月初，交易所累计获受理项目超80单，计划发行总规模突破1800亿元。

高速扩容的背后，乱象丛生。

大量项目演变为“贴数据标签、行债务融资之实”的工具。城投公司将缺乏市场化变现能力的数据质押给信托公司，获得贷款形成债权，券商再将该信托受益权打包为ABS发行。

“此类数据对于终端用户没有直接使用价值，属于无法自主造血的沉睡资产。”

监管意图很明显，数据资产化要堵偏门、开正门。只要底层资产真实、偿付来源清晰、不新增地方隐性债务，即便在收紧窗口期，真正的优质项目依然可以顺利过会。

突如其来的监管给行业破了一盆水，但从某种意义来说，更是一种利好。这次“急刹车”，对易智时代的业务逻辑的追问点在于，如果数据资产ABS这条路在收紧，数据资产化的价值闭环还能成立吗？

李建华的答案是：数据运营才是真正的出路。

“数据智能，定位是县域数字经济。以数据资产化切入，和客户建立连接，是第一步，解决客户短期没钱没有效资产，帮客户找有效资产进行融资，短期内降低资产负债率。长期的，要数据运营，通过AI赋能，把数据变成钱。”

也就是说，在易智时代的设想中，数据资产化从来不是一个短期的金融套利游戏，而是一个长周期的价值创造过程。

整体的业务逻辑是先通过数据资产化帮助地方识别和沉淀数据资产，再通过数据运营实现价值变现，之后用运营收益继续投入数字化建设，数字化建设又会产生新的数据资源，新的数据资源再转化为新的数据资产。

在这个闭环中，AI扮演着核心的放大器角色。

“在数据基础上，开发智能体、开发AI，放大数据的能量。”

易智时代正在将数字孪生技术的底层逻辑延伸到数据要素赛道，将“散落”在各处的数据资源通过自研的系统平台进行统一归集和智能化处理，最终构建具备数据要素全链路治理与搭建可信数据空间的能力，形成“采集-存储-加工-挖掘-评估-流通-监管”于一体的完整闭环。

这套逻辑背后指向数据资产化的一个更大趋势：数据要素与AI的深度融合。

2026年，国家数据局明确提出“强化数据赋能人工智能发展”，要求形成一批“满足AI就绪度要求、有效训练先进模型、切实解决行业难题的标杆性高质量数据集”。

空间智能、物理AI、具身智能，这些概念都已经在走向产业实践，而这些产业实践的共同底座，正是高质量的数据资产。

结语

数据要素的故事，不单单是怎么入表、怎么融资，真正的长期价值在怎么运营、怎么创造。

如果是只把数据当成融资工具，而非真正理解数据价值、投入长周期运营，那么在万亿级市场分一杯羹只是一次性交易。

易智时代的闭环路径的确值得参考。

从数字孪生中沉淀数据，从数据资产化中打开入口，从数据运营中创造现金流，从AI赋能中放大价值，然后，用运营收益反哺数字化建设，让新的数据继续流入这个闭环。

“我们要做虚拟世界与现实世界的联结者。”李建华说。

二十年过去了，联结的方式在变，但联结的初心没变。

从用VR给客户展示未来的房子效果，到将工厂产线孪生到客户面前，到现在用物理AI和世界模型帮工业产线增效，以及用数据智能帮企业政府把数据变现，再到未来更宏大的虚拟与现实的联结，这家小巨人做的事情一直没有变。

数据从资源迈向资产、再走向资本，关键在于依托数据智能体持续挖掘价值，在真实场景中不断开发应用，并通过数据运营形成可验证、可循环、具备长期价值的收益闭环。

来源：朝阳资本论