宇树IPO越来越近了。

今日（8月5日），宇树开启IPO询价，其中初步询价期间为 9:30—15:00，保荐人（主承销商）开展网下投资者核查，参与战略配售的投资者缴纳认购资金，8月6日则确定发行价格。

下周8月10日，宇树将迎来打新。

这也许是今年A股“最年轻”的IPO——创始人王兴兴，1990年出生；招股书上的核心技术人员均为90后。更值得一提的是，宇树的部分员工将成为具身赛道的第 一批千万富豪——当然，他们也很年轻。

我们即将见证，一批90后千万富豪从机器人研发工位上诞生。

宇树员工

最年轻千万富豪团

外界更关注宇树员工的价值兑现预期。

一纸战略配售揭开了这场隐秘“造富”叙事——宇树科技在科创板上市发行安排及初步询价公告中提及，设立两只专项资管计划参与战略配售，合计认购金额2.715亿元，认购股数上限不超过本次发行规模10%。

参与配售的分别是宇树科技员工1号资管计划、宇树科技员工2号资管计划。

具体来看，1号资管计划参与员工161名，计划募资2.185亿元，排在最靠前的财务总监王枫、董事会秘书傅风华分别认购金额700万元；其余大量技术主管、业务骨干、研发、生产等员工出资100万-400万不等，锁定期12个月。

而2号资管计划仅10人，锁定期36个月，筹资5300万元——王兴兴出资1500万领衔，其余几乎全是研发骨干。

技术路线不能被短期情绪牵动，这也许是王兴兴用更长的锁定期释放的信号。

其实早在2017年，宇树就开启了员工的股权激励计划。根据招股书及公告，2017年9月，宇树与杨知雨等17名员工签订了《期权协议书》，价格1元/股。此后多次实行股权激励，通过“上海宇翼”等持股平台进行统一实施和管理。

按照预计发行价104元/股来计算，早期核心员工当年的信任，将兑换成至少百倍的账面浮盈。

根据招股书，上海宇翼在IPO前直接持有宇树10.9414%的股份，如果按照千亿预期市值来计算，更多员工将分享上市的喜悦。

这将是A股史上最年轻的千万富豪天团。招股书中披露，截至2025年年末，宇树总员工人数为516人，核心技术人员王兴兴、杨知雨、张阳光均为90后，即便放大到整个技术人员团队中，90后占比也非常高。

作为掌舵人，王兴兴也将迎来自己的时代加冕。招股书显示，王兴兴直接持有宇树23.82%股份，此外通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股约33.36%。成功上市后，身价数百亿，他将成为科创板又一位90后白手起家创始人。

宇树何以炼成

回望这几年，宇树是贯穿中国具身赛道最热烈的一段叙事。

出生于浙江宁波，王兴兴从小动手能力强，常常通过收集各种废物、边角料搞出很多发明。他曾回忆，中学时代由于偏科严重，自己曾是老师眼中的“差生”。2009年，王兴兴考入浙江理工大学，迷上了机器人制造，大一时期独自做出一个双足人形机器人。

但因为考研英语成绩不理想，王兴兴与浙江大学失之交臂，而是进入上海大学——正是在2013年至2015年研究生阶段，他再次独自一人，从底层电机驱动板、整机机械结构到整机运动控制算法，开发出一款低成本高性能纯电驱动的四足机器人XDog。毕业后，他曾短暂入职大疆。

命运的齿轮开始转动。

王兴兴告别深圳和大疆。2016年开启创业之路，宇树科技在杭州诞生。

最开始，宇树一直瞄准的是四足机器人领域，先后推出四足机器人Laikago、能够完成后空翻动作的AlienGo、消费级伴随仿生四足机器人Go1。根据招股书，今天宇树占据了全球消费级足式机器人市场60%的份额。

但真正让宇树进入大众视野的，是人形机器人。

2023年，他们发布第 一款通用人形机器人H1，以原地后空翻的高难度动作展现了这个团队在平衡控制、动力系统上的技术沉淀。随后推出的G1人形机器人，以9.9万元的定价打破了“人形机器人属于高端实验室产品”的认知，迅速走红。

历经多年，宇树逐渐从1人、3人小团队慢慢发展成为现在几百人的大公司。期间最为人熟知的，是宇树曾经三次春晚登台，由此也让外界看到了具身智能产业的技术跃迁和潮水流向。

这是国内少有的已盈利的具身智能企业——根据招股书，宇树2025年营收达到16.99亿，两年营收符合增长率超220%，且连续两年实现盈利，2024年扣非盈利0.78亿，2025年飙升至5.91亿。最新数据是，2026年1-6月预计营收在10.52亿-11.28亿元。

收入结构上，人形机器人占比51.78%，出货5500台，四足机器狗全球市占率60%。毛利率持续走高，2025年达到了60.27%。

从2016年实验室初创，到如今成为全球机器人领域的重要参与者，宇树用10年时间完成了技术积累、产品落地再到市场引领的路径。这个过程中，王兴兴和他的团队集结了一支长长的投资人队伍，他们将共同分享第 一波具身上市红利。

中国机器人上市潮

此时此刻，所有人都在注视着宇树IPO。

此番上市意义已经远不止一家公司的成功，更是行业的风向标——属于中国具身智能的“上岸时刻”正式开启。

正如我们所感受到的，具身行业正处在IPO竞速中。

不久前，智元机器人正式官宣启动赴港上市流程；

还有银河通用，大概率也会是第 一波上市的具身公司；

云深处，科创板IPO已获受理，目前正处于审核问询环节；

乐聚智能，则是创业板第四套上市标准正式启用后的首家申报的具身智能企业；

此外，星海图、逐际动力、众擎机器人、松延动力、星动纪元、星尘智能、傅立叶智能纷纷完成股改，为后续IPO做准备；

还有跨维智能，据悉正在考虑赴港IPO；据彭博社报道称智平方正也在考虑香港IPO，正在与顾问合作筹备上市计划……

但大家都在等待一个市场答案：具身公司到底值多少钱？

眼前，具身赛道融资火热，独角兽以前所未有的速度诞生，100亿估值、200亿估值层出不穷。但就连投资人也坦陈，目前行业始终缺少公开市场的验证标准。而宇树IPO一定程度上将终结行业的不确定性，也带来了具身行业标定价格的锚——无论接下来是融资还是IPO，都有了最关键的参照点。

除了定价体系与上市标准，宇树也为人才激励与价值兑现打了个样。宇树员工的批量上岸，不只是个人财富的跃升，更是整个具身行业人才价值体系的一种成型。或许其他公司的员工正等着宇树的发行价，计算自己的距离。

当然，宇树IPO也意味着洗牌加速。

至少，科创板的具身上市机会更加稀缺。宇树之后，资本市场对具身企业的筛选将愈发严苛，这条千军万马过独木桥的IPO之路势必更窄。如此一幕，心情复杂。

有人迎来上岸红利，有人面临生死淘汰。残酷背后，却是产业成熟的必然规律。

就等宇树的敲钟声传来。